Zone franc en Afrique : fin d'une ère ou renaissance ?

Pour les pays africains de la zone franc, la dévaluation de janvier 1974 a marqué la fin d'une politique monétaire fondée sur l'intangibilité du taux de change et le contrôle quantitatif et sélectif du crédit. Au cours des années 1980, cette politique s'est traduite par la baisse de la compétitivité des exportations et la chute du revenu national. Elle n'a pu empêcher la dérive des finances publiques ni prévenir la crise bancaire.

Prenant conscience des faiblesses d'une politique qu'elle avait longtemps soutenue, la France s'est effacée devant le FMI. Pour assainir la situation, celui-ci a imposé des programmes rigoureux d'ajustement et de profondes réformes structurelles. Si la zone franc, vidée de son contenu et de sa raison d'être, est sans doute destinée à disparaître, les unions monétaires pourraient subsister à condition que le processus d'intégration soit mené à bonne fin.